添加時間：2020/7/21 10:56:38 文章作者：手機信號放大器 文章來源：手機信號放大器
手機信號放大器我們認為 5G 主題投資將分三波演進。第一波運營商投資驅動,重點看運營商資 本開支走勢和結構變化；手機信號放大器第二波消費者消費驅動，重點看龍頭終端、ICP 企業 供應鏈價值分布；第三波企業和行業投資驅動，重點看大顆粒行業如互聯網、 制造、能源、電力等行業數字化進展和龍頭企業投資走向手機信號放大器。
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手機信號放大器當前 5G 板塊正處在第一波業績驗證和第二波主題投資的過渡期。手機信號放大器第一波運營 商投資驅動的設備商供應鏈行情已經從預期走向業績驗證階段，第二波消費者 消費驅動的應用和服務行情開始孕育手機信號放大器。
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手機信號放大器疫情影響 5G 全年建設節奏但不影響總量，中國 5G 建設政策驅動為主，全球 市場份額將從 19 年 25%上升至 20 年 60%左右。5G 作為科技基建最核心方 向，資本開支不會受到疫情和外部環境影響，預計 20 年三大運營商最終資本 開支強度將比 19 年提升 4-5pp手機信號放大器 。
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手機信號放大器站在年中這個時間節點，H2/H1 將呈現明顯的邊際變化。從 5G 建設量來看， 預計 H1 完成全年 5G 建設總量的 1/3, H2 將完成剩下的 2/3。從業績釋放角度 看，主設備商 Q3 后將進入業績釋放期，上游光器件、天線射頻、PCB Q2 預 計業績會有所體現手機信號放大器。
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手機信號放大器總量的確定性下，結構仍存在不確定性的變化。運營商的資本開支是整個通信 設備產業鏈的水龍頭，決定了整個產業鏈營收和利潤的總體水平；而通信設備 供應鏈的去 A 化進展，則決定了競爭格局結構性的變化和技術進步可能帶來 的估值溢價手機信號放大器。
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手機信號放大器疫情沖擊與地緣政治影響下，全球 ICT 供應鏈正在加速重構。各國各地區應對 疫情的隔離阻斷，過去長期穩定的水平化分工 ICT 產業鏈被迫進行調整。手機信號放大器5G 產業發展卷入地緣政治，美國政府主導的“去 C 化”與中國企業自主的“去 A 化”兩股潮流并進手機信號放大器。
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手機信號放大器ICT 產業供應鏈上的去 A 化和再平衡，將帶來巨大的結構性替代升級機會。我 們相信，擁有核心技術和知識產權的公司將充分受益于這一歷史進程。一方面 芯片、核心材料、高端面板等領域公司有望突破，手機信號放大器另一方面原來主要從事中下 游零組件業務的公司，也能向上突破更高附加值的環節手機信號放大器。
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手機信號放大器當前階段，我們重點看好光通信領域高速光模塊/光電芯片，高速/高頻連接 器、基站射頻/濾波器等領域內的自主可控投資機會手機信號放大器。
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手機信號放大器市場仍在等待 7 月中旬后華為事件的最新進展，英國對華為的最新 5G 禁令給 行業又蒙上了一層陰影。手機信號放大器但我們認為，華為事件和外部環境的不利影響邊際已 經較弱。相反，一旦出現邊際改善，華為產業鏈尤其是華為消費者業務上游相 關公司有望呈現較大彈性手機信號放大器。
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手機信號放大器無論華為禁運解除與否，中興全球市場份額向上趨勢不會改變。華為運營商 業務 2 年內不會出現斷供風險，但可能丟掉美國盟友 30%以上 5G 市場份額， 手機信號放大器主要將由愛立信、諾基亞和三星填補。中興 7nm 芯片目前在全球 5G 規模部署 中商用，下一代 5nm 芯片將在 2021 年商用，未來有望獲取更多 5G 市場份 額手機信號放大器。
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手機信號放大器5G 需求疊加云計算市場回暖，光器件行業下半年預計將維持高景氣。高景氣 預期下，按照產業鏈傳導順序，光器件/模塊、光網絡設備、光纖光纜上市公 司將先后受益手機信號放大器。
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手機信號放大器基于 5G 的應用和服務將開始萌芽，RCS 有望成為第一個落地的 5G 應用。 RCS 是 4G 向 5G 過渡期的精準供給。運營商動力與能力匹配，作為行業主導 者推動業務成功的概率最大。手機信號放大器未來運營商連接-生態-服務三步走，近景有望將 傳統短信市場 400 億空間提升到千億規模；遠景融合云、大數據、AI 等新型 ICT 技術，運營商 RCS 業務實現消息平臺轉型，市場空間可達 3000 億手機信號放大器。
